Реализация проекта представляет собой капитальные вложения за короткий период времени (чаще всего 1 год) в ожидании будущих выгод в течение длительного периода времени.
Поиск внешних источников финансирования в периоды инфляции может окончиться неудачей. Поэтому должно быть сделано все, чтобы обеспечить необходимые денежные потоки через эффективное управление оборотным капиталом или через благоразумную дивидендную политику.
В течение инфляционного периода существует больший операционный риск. Опыт показывает, что при этих обстоятельствах некоторые компании предпочитают вкладывать капитал в краткосрочные ценные бумаги, чтобы уменьшить риск потенциальных убытков.
Определение оптимального уровня запасов в инфляционной среде не всегда просто. Особое внимание должно уделяться уменьшению материальных запасов для улучшения ликвидности и снижения расходов на финансирование. При быстрой оборачиваемости необходимы меньшие инвестиции в запасы, и денежные средства инвестируются в другие проекты. Конечно, проект с минимальной зависимостью от запасов находится в наиболее выгодном положении при инфляции.
В инфляционный период ликвидность проекта уменьшают такие факторы как: медленная оборачиваемость текущих активов из-за пониженного спроса и последовательного наращивания материальных запасов, а также из-за более продолжительного периода погашения;
иллюзия прибыли может привести к распределению дивидендов, что уменьшит собственный капитал проекта. Капитал также уменьшится из-за выплат налогов на прибыль, которой не существует.
Решение о ценах не всегда принимается на основе финансового анализа, но учет влияния инфляции на финансовые результаты позволяет предпринимателю выработать правильную политику ценообразования в инфляционной среде.
Одной из наиболее сложных проблем, с которыми предприниматель сталкивается при защите реального дохода в инфляционной среде — это определение цены на собственные изделия и услуги.
Прибыль или потери являются результатом владения неиспользуемых денежных статей, чья стоимость остается постоянной, так как она оценена в денежных единицах, как и изменение уровня цен.
Предположим, что собственный капитал на начало периода состоит полностью из денежных средств:
Баланс
Денежные средства 2 ООО ООО
Собственный капитал 2 ООО ООО
Рассмотрим влияние инфляции на традиционные финансовые документы. Распределение недостаточных ресурсов требует информации: чем выше надежность информации, тем больше вероятность, что решение будет правильно.
За последние годы инфляция стала привычным явлением в экономике. Для большинства проектов инфляция теперь является скорее нормой, чем исключительной ситуацией. Выделяют следующие типы инфляции в зависимости от ее характера и темпов нарастания:
ползучая инфляция (относительно невысокие темпы роста цен — до 10% в год);
Постоянно выплачивать как можно меньшее количество денег на акцию, но увеличивать платежи в благоприятные периоды. Эта стратегия дает гиб¬кость, но создает неопределенность у инвесторов.
Политика остаток — дивиденды. Рассматривается переменная дивидендная политика, когда инвестиционные возможности неустойчивы.
Достаточно распространенной ошибкой начинающих предпринимателей стало мнение о том, что собственные средства не имеют стоимости. На самом деле, собственные средства стоят дороже, чем заемные, так как именно это условие обеспечивает привлече¬ние заемных средств. Стоимость собственных средств определяется дивидендной политикой, Дивиденды — финансовый доход, распределенный между собственниками капитала. Они могут быть выплачены только из чистой прибыли.
Как показано выше, для финансирования редко используется только один источник. Каждый источник отличается по срокам, объемам и стоимости привлекаемых ресурсов. Следовательно, можно говорить о структуре финансирования или структуре капитала. Критерием эффективности структуры капитала или ее оптимальности, как правило, является максимизация рыночная стоимости всего проекта.
Облигация — свидетельство, указывающее, что компания заимствовала данное количество денег, которые будут возвращены к определенной дате. В документе, описывающем условия обращения ценной бумаги (проспекте эмиссии), указываются свойства данного выпуска облигаций. Особенностью облигаций является форма выплаты процентов: либо в момент погашения, тогда облигации размещаются по цене меньшей, чем ее номинальная стоимость, либо в виде периодических выплат по купонам, либо и тем, и другим способом.
Решение о долгосрочном финансировании принимается, чтобы обеспечить необходимыми фондами постоянные потребности — первоначальные инвестиции в основные фонды или увеличение оборотного капитала при стабильном росте продаж.
Вторая услуга — факторинг со скидками. При этом соглашении фирма, продающая дебиторскую задолженность, может получить средства от посредника до средней даты платежа. Доступные средства равны чистой сумме счета после скидок при оплате наличными, минус скидки на покрытие расчетных требований, доходов и другие скидки.
Операционные ссуды как инструмент краткосрочного финансирования особенно удобны, если существует потребность в краткосрочных фондах для одной определенной цели. Подрядчик может получать заимствования от банка, для завершения строительства и когда, строящийся объект будет готов, он вернет ссуду банку. Способность заемщика выполнить свои обязательства при этом имеет первостепенную важность.
Краткосрочный коммерческий вексель представляет собой необеспеченный краткосрочный договорной простой вексель, продаваемый на финансовом рынке. Некоторые корпорации могут также выпускать «обеспеченный банком» коммерческий вексель. Банк обеспечивает за плату аккредитив, гарантирующий инвестору, что обязательства компании будут оплачены.
Продавец продлевает кредит покупателю указывая так называемый чистый период, который определяет период времени, в течение которого можно производить оплату. Условие «чистыми 30» означает, что вексель или счет должен быть оплачен в течение 30 дней.
Краткосрочное финансирование означает, что средства будут возвращены не позднее чем через один год. Традиционно краткосрочное финансирование используется в бизнесе для покрытия сезонных и временных колебаний состояния фондов.
При использовании СУР-анализа можно обосновывать следующие решения:
определение точки безубыточности;
получение планируемой прибыли;
оценка чувствительности прибыли к параметрам вашего проекта;
планирование переменных затрат;
Метод равенства. Основное уравнение:
+ Стоимость единицы продукции х Количество единиц продукции;
Переменные затраты на единицу продукции х Количество единиц продукции;
Постоянные затраты на весь выпуск; = Доход от основной деятельности.
Составив уравнение на основе метода равенства, приняв количество товара, которое нужно продать, за N. получим следующие результаты:
Отделы фирмы или дивизионы могут классифицироваться как несущие постоянные или переменные затраты. Конструкторский и технологический отделы, бухгалтерия и юридический отдел обычно рассматриваются как «несущие постоянные затраты», потому что расходы, которые они несут, менее чувствительны к изменениям объема производства, по крайней мере за короткий период.
Прямые затраты полностью могут быть отнесены к объекту затрат, косвенные затраты —только частично, так как они могут быть отнесены к нескольким объектам затрат. В ряде ситуаций точное определение издержек, относящихся к тому или иному объекту может обойтись дороже, чем прибыль полученная при принятии решения, основанном на точном знании затрат. Такое случается, когда стоимость слежения (трассировки) за относительно недорогими изделиями может превышать выгоды от нали¬чия конечной информации.
Анализ затрат обеспечивает вас информацией относительно себестоимости продукции и других «объектов затрат». Эта информация имеет первостепенное значение в управлении фирмой. Она позволяет предпринимателю:
Современный мир, характеризуется недостаточными ресурсами, жесткой конкуренцией и непрерывным развитием, проблема эффективного распределения ресурсов становится все более важной, что приводит к возрастанию интереса к планированию и управлению ресурсами фирмы.